深耕核心业务 筑牢发展根基

集团一贯紧贴国家政策，积极把握“十四五”规划机遇，参与大湾区高质量建设，推动文化和旅游融合发展。在“旅游+”发展策略的引领下，集团深度融合高速运输、具生活风格的住宿及文旅体验，构建别具特色及价值高企的旅游生态体系，以释放大湾区的发展潜力。我们的运输部门致力推动质量变革，透过优化多式联运资源配置，以及塑造崭新的产品及服务体验，以应对旅游及观光业不断演变的需求。

我们近期与深圳机场集团的合作，充分体现了我们致力于为所在区域构建综合立体交通网络的决心。随着多式联运的深入推进，深圳宝安国际机场持续深化国际航空枢纽的定位，为我们探索“十五五”规划中所提及的游艇经济及低空经济等新兴领域，带来了崭新的发展机遇。这些举措也将进一步助力大湾区发展成为宜居宜业宜游的世界级城市群，推动其高质量发展。

在酒店及消闲业务方面，我们全资拥有的附属公司雅辰酒店集团（“雅辰」）致力将旗下的酒店糅合文化、商业和艺术元素。二零二五年，雅辰透过审慎营运，成功于息税折旧摊销前利润由亏转盈，印证生活风格酒店的商业模式具备足够韧力。年内，雅辰与西安杨氏置业有限公司签订协议，将高端生活方式品牌“雅辰酒店及度假村”引进西安，意味该品牌首度于这座历史名城亮相，亦反映集团对市场长远需求充满信心。受惠于国家持续扩大免签国家的范围，集团位于澳门及香港的酒店入住率及客房需求稳步回升，酒店亦已不断提升“一程多站”旅游体验，以吸引更多客源。此外，珠海横琴雅辰悦居酒店获中国绿色饭店颁发最高级别的“五叶级”认证。上海前滩31亦透过举办多项大型活动取得稳健的业务表现，巩固其作为文化地标的地位。该项目的酒店荣获多个业界奖项，印证项目“体验至上”的核心价值。

同时，集团坚守高质量发展，并持续优化资产管理。集团位于新加坡的高端住宅项目表现强韧。兰心居及柏皓部分延迟交付的单位于项目落成后均以高溢价售出，足证在核心地段的优质资产具备长远吸引力。在横琴，澳门与大湾区的融合持续加快，跨境客流按年强劲增长。集团将横琴综合发展项目的部分楼面售出，买方将改建为酒店，此举措可受惠于横琴粤澳深度合作区促进酒店业高质量发展的相关政策，助力琴澳在文化旅游、会议展览及商贸行业的联动发展。至于租赁业务方面，中国内地高端写字楼市场受企业成本管控及跨国企业营运调整等因素影响，一线城市的租赁需求放缓。尽管面临挑战，集团现有投资物业组合仍维持有效管理，目前上海、北京、广州及横琴的租金收入大致保持稳定。香港零售租赁市场虽持续受压，但集团透过续租安排及优化租户组合，得以维持整体出租率。

锚定国家战略 制定长远规划

保持审慎的财务纪律一向是集团重要的营运方针。截至二零二五年十二月三十一日，集团股东应占亏损为港币四亿七千八百万元（二零二四年：港币八亿二千四百万元），每股基本亏损为十五点八港仙（二零二四年：二十七点三仙）。鉴于集团之财务表现、现金流及未来资本需求，董事会不建议就截至二零二五年十二月三十一日止年度宣派末期股息（二零二四年：无），年内董事会并无宣派中期股息。

展望未来，尽管国家经济仍面临房地产政策调整及内需恢复需时等挑战，然而随着“十五五”规划明确提出完善现代化综合交通运输体系，推进文旅深度融合，国家亦进一步全面深化改革，大力发展新质生产力，集团对中国内地业务业精神与努力付出。未来，集团将积极对接国家发展规划，依托大湾区优势，持续深化“旅游+”发展策略，巩固综合文旅企业的定位，并因时制宜，稳步推进各项业务发展，为股东创造更长远的价值。谨此致意。的长远前景保持审慎乐观。展望“十五五”，国家将深化大湾区建设，进一步支持澳门建设世界旅游休闲中心、香港发展为中外文化艺术交流中心，令集团对大湾区发展前景充满信心，相信会带来更广阔的发展机遇。集团会继续积极响应国家发展战略，进一步加强多式联运交通运输网络，缔造更无缝接轨的出行体验。集团与AJ Hackett International集团合作的香港海洋公园“历险主题区”，正按计划推进，期望透过创新的旅游产品，释放大湾区的文旅潜力。同时，集团会将可持续发展理念融入各个营运阶段中，以科技赋能高质量发展，搭建更具长远韧力的增长平台。

本人谨代表董事会，向一直支持集团的全体股东、商业伙伴及持份者致以衷心谢意，并感谢管理团队及全体员工的专业精神与努力付出。未来，集团将积极对接国家发展规划，依托大湾区优势，持续深化“旅游+”发展策略，巩固综合文旅企业的定位，并因时制宜，稳步推进各项业务发展，为股东创造更长远的价值。

谨此致意。

承董事会命

何超琼

集团行政主席兼董事总经理

二零二六年三月三十日